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面对经济低迷美联储缺医少药

2019-03-09 12:50:46

面对经济低迷,美联储缺医少药

美国联邦储备委员会(美联储)例行政策会议将于当地时间6月21日至22日举行。虽然会议的举行正值主权债务危机给欧洲及世界经济前景蒙上阴影、美国经济负面消息迭出、美联储6000亿债券购买计划(QE2)即将结束之际,但此间舆论及市场对此次会议的关注度并不高,认为在目前低迷的经济形势下,美联储除了维持现行政策外,再无其他灵丹妙药。

历史仿佛在重演。去年夏天,也是由于欧洲主权债务危机蔓延、美国经济复苏乏力、二次衰退阴云笼罩等因素,美联储不顾国际舆论的批评,释放出其大举购买6000亿美元债券的计划。同年底,美国国会两党也就大规模减税及延长失业福利待遇达成一致,相当于又一个财政刺激计划出台。货币、财政刺激计划双管齐下,美国经济迅速重现乐观迹象。然而世事难料,中东局势动荡,日本地震、海啸引发核泄漏,极端天气导致食品等商品价格上涨,欧洲主权债务危机卷土重来等一系列冲击接踵而至,美国经济再度呈现颓势。失业率5月份重返9.1%的高位,季度经济增长率只有1.8%,经济学家普遍预计第二季度的数据也好不了多少。美联储主席伯南克日前承认,美国经济增长低于预期,令人沮丧。此间舆论认为,美国经济虽然没有陷入二度衰退,但如此贫血式增长很难称得上复苏。

尽管经济形势和一年前有相似之处,但无论是美联储还是美国政府都没有去年那么幸运,可供选择的对策少之又少。随着美联储6000亿美元的QE2将于本月底结束,近来市场一直猜测美联储是否会出台第三轮量化宽松政策(QE3)。主流舆论则认为,美联储在本次会议上可能将讨论进一步刺激经济的措施,但推出QE3的可能性很小。因为尽管QE2在刺激经济方面有一定效果,但这一政策伴随而来的代价也显而易见:外国政府、共和党人甚至美联储内部,都在担心QE2可能引发美国的通货膨胀。

面对民众不断上升的担忧情绪,人们普遍预计美联储此次政策会议只能维持现状,既不紧缩也不进一步宽松,在相当长的时期内继续维持目前的低利率政策,同时不向市场抛售其收购的资产。

截至目前,伯南克对美国经济的表态依然相对乐观,认为美国经济增长将于下半年重新提速,理由是致使美国经济陷入困境的一些外部因素,如油价高涨及日本地震灾难导致的部分行业供应链中断等,在短期内重复发生的可能性较小,因而对美国经济的影响是暂时的。然而,美国经济还受制于刺激政策效应减弱、债务和赤字、失业率抑制消费需求进而影响企业增加雇佣的信心等一系列内部挑战。即使外部挑战不再,美国经济要在下半年克服内部挑战实现加速复苏的难度也很大。如果经济继续呈现低速增长局面,美联储恐怕也无计可施。伯南克已不止一次地表示,货币政策并非灵丹妙药。

美联储无计可施,美国政府同样几近束手无策。去年底国会两党达成的减税协议只有一年的有效期,意味着从明年1月起,美国财政就将进入紧缩状态。而在此前,为了就提高债务上限达成协议,避免因美国债务违约而搅动全球金融市场,美国政府同意进一步削减政府开支。目前,债券市场对美国可能的债务违约表现得非常平静,显然是预计在一刻美国国会两党将就此达成协议。伯南克虽然主张美国长期而言应重建财政秩序,但认为短期内任何大规模、立即削减开支的计划若导致复苏停滞,都将对美联储未来的货币政策构成巨大压力。(驻美国 马小宁)

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